학술논문
내부회계관리제도 인력과 주가폭락위험
Human Resource in Internal Accounting Control System and Stock Price Crash Risk
Human Resource in Internal Accounting Control System and Stock Price Crash Risk
Document Type
Article
Author
Source
회계저널 / Korean Accounting Journal. Feb 28, 2024 33(1):1
Subject
Language
Korean
English
English
ISSN
1229-327X
Abstract
본 연구는 내부회계관리제도 인력의 품질이 주가폭락위험을 감소시키는지 살펴본다. 또한 이러한 효과가 기업의 외부감시기능으로서의 감사인 규모와 내부감시기능으로서의 우리사주조합 여부에 의해 차별적으로 나타나는지 살펴본다. 2011년부터 2018년까지 유가증권시장 상장기업을 대상으로 분석한 결과, 내부회계담당인력의 수는 차기 주가폭락위험과 관련이 없지만, 인력의 평균경력이 길수록 주가폭락위험이 감소하였다. 이는 내부회계담당인력의 전문성이 높을수록 경영자가 기업의 부정적인 정보를 은폐하려는 기회주의적 행위가 효과적으로 통제되어 나타난 결과라 볼 수 있다. 한편 이러한 결과는 소형 외부감사법인에게 감사받은 기업에서만 나타남으로써, 외부감시기능과 내부통제기능이 대체관계에 있음을 확인하였다. 또한 기업의 내부감시기능으로서 우리사주조합이 있는 기업에서는 내부회계담당인력의 경력이 길수록 주가폭락위험이 작았다. 이는 우리사주지분을 부여받은 종업원들은 내부회계담당인력이 신뢰성 있는 회계정보를 산출하는데 보완적인 기능을 수행하며, 주주로서 경영진 부정에 대한 내부감시기능을 수행하여 정보비대칭이 줄어든 결과라 볼 수 있다. 본 연구는 주가폭락위험의 결정요인으로서 이사회나 감사위원회 등에 초점을 맞춘 선행연구와 달리 공시실무를 직접 수행하는 내부회계담당인력의 역할을 살펴보았다는 차별점이 있다. 구체적으로 내부회계담당인력이 전문성을 강화하려는 기업 혹은 정책적 노력이 필요하며, 기업의 내·외부 감시기능에 대한 고려가 함께 필요함을 시사한다. 또한 내부통제의 취약점 공시와 달리 내부회계담당인력 정보가 주가폭락에 대한 사전적 신호로서의 역할을 할 수 있음을 제시하였다는 점에서 공헌점이 있다.
This paper examines whether personnel whose tasks are related to internal controls (hereafter, IC personnel) reduce the stock price crash risk. We find that the average experience of IC personnel is negatively associated with future stock price crash risk. It indicates that the expertise of IC personnel effectively controls the opportunistic behavior of managers to conceal negative corporate information. We also find this negative relationship only in the sample of firms audited by non-Big4 auditors, which indicates that external monitoring can substitute for internal controls. In addition, we find that the effect of average experience of IC personnel on crash risk is more pronounced when a firm implements employee stock ownership plan (hereafter, ESOP). It suggests that as the role of internal monitoring, implementation of ESOP can motivate employees to participate in corporate governance as internal shareholders and thus alleviate information asymmetry. Unlike previous studies focusing on the board of directors or audit committees, this study examines the role of working-level personnel who are in charge of corporate disclosure. Further, we believe that our findings are informative to investors, as the expertise of IC personnel is an indicator that can serve as an early warning signal of stock market crashes.
This paper examines whether personnel whose tasks are related to internal controls (hereafter, IC personnel) reduce the stock price crash risk. We find that the average experience of IC personnel is negatively associated with future stock price crash risk. It indicates that the expertise of IC personnel effectively controls the opportunistic behavior of managers to conceal negative corporate information. We also find this negative relationship only in the sample of firms audited by non-Big4 auditors, which indicates that external monitoring can substitute for internal controls. In addition, we find that the effect of average experience of IC personnel on crash risk is more pronounced when a firm implements employee stock ownership plan (hereafter, ESOP). It suggests that as the role of internal monitoring, implementation of ESOP can motivate employees to participate in corporate governance as internal shareholders and thus alleviate information asymmetry. Unlike previous studies focusing on the board of directors or audit committees, this study examines the role of working-level personnel who are in charge of corporate disclosure. Further, we believe that our findings are informative to investors, as the expertise of IC personnel is an indicator that can serve as an early warning signal of stock market crashes.