부산대학교 도서관

The impact of weather on many commercial and recreational activities is significant. Since its inception in the late 1990s, the weather derivatives market has provided an effective mean to manage the adverse financial impact of weather and broadened its scope in terms of geography, client base and inter-relationship with other financial and insurance markets. Despite much progress that has been made so far, the liquidity provided for the market has been rather limited because of the practical difficulty involved in deriving a fair weather contract price. Since temperature is the non-tradable underlying asset for the most widely traded weather derivative and exhibits seasonality in all of the mean, variance, distribution, and autocorrelations, small error in the description of temperature dynamics can result in huge mispricing of weather contracts. Therefore, modeling of temperature behaviors is the most important process in pricing and better forecasting ultimately leads to more accurate derivatives pricing.
날씨위험은 태풍, 홍수 등 대재해적 재산피해를 야기하는 기상변동이기보다는 기온 강우량, 적설량, 바람 등 일상적인 날씨변동일 의미한다. 이와 같은 날씨위험은 주로 기업의 비용 증가나 매출액감소 등 재무적 손해로 이어져서 결국 그 기업의 수익성에 악영향을 줄 수 있다. 날씨관련 파생상품의 거래는 1997년 가을에 처음 시작된 이후, 장외사장에서의 파생상품거래가 늘어나면서 달러들의 헷지수요에 따라 1999년에는 CME에서 표준화된 CDD/HDD 선물과 선물옵션을 성장시켜 거래하기 시작하였다.날씨 파생상품은 아직까지는 거래의 70%~80%가 에너지 회사와 관련되어 있으며 상품의 구조도 에너지회사의 요구에 맞게 디자인되어 CDD(Cooling Degree Days)와 HDD(Heating Degree Days)에 기초한 것이 날씨 옵션상품의 95%이상을 차지한다. 본 논문에서 CDD/HDD에 기초한 날씨 옵션을 설명하기로 한다.