부산대학교 도서관

This study examines the impact of the U.S.-China trade war on investment and financing policies in the industry. Using triple-difference (DDD) and PSM, we show that higher tariffs increase corporate financial constraints. Moreover, industries with abundant cash reserves before a crisis tend to recover faster after a trade war in terms of performance, investment, and payout than those that do not. This is consistent with preventive motivation, one of the theories of cash holding motivation, and this paper demonstrates that cash reserves serve as a buffer for the shock.
본 연구는 미-중 무역 전쟁이 산업의 투자 및 자금 조달 정책에 미치는 영향을 조사합니다. Triple-difference (DDD) 와 PSM을 사용하여 관세 인상으로 인해 기업의 재정적 제약이 증가함을 보여줍니다. 또한 무역 전쟁 이전에 평균적으로 풍부한 현금 보유고를 보유한 산업은 그렇지 않은 산업보다 운영 성과, 투자, 주식 환매 및 배당 측면에 있어서 전쟁 이후 더 빠르게 회복되는 경향이 있습니다. 이는 현금 보유 동기 이론 중 하나인 예방적 동기와 일치하여, 본 논문은 현금 보유가 미-중 무역전쟁의 완충제 역할임을 입증합니다.